2026年7月25日，港股市场在震荡中收高，恒生指数上涨0.5%，报收于21,800点。科技板块表现抢眼，恒生科技指数大涨2.1%，其中美团、腾讯、快手等权重股涨幅均超过2%。市场情绪回暖的背后，是南向资金的持续加仓以及港股通扩容的利好刺激。
南向资金连续净买入，科技股成焦点
截至收盘，南向资金当日净买入54.3亿港元，为连续第10个交易日净流入，累计净买入金额已超500亿港元。资金主要流向科技板块，美团、腾讯、小米集团位列净买入前三，合计净买入额超过20亿港元。
业内人士认为，南向资金的持续流入反映了内地投资者对港股科技股的信心。随着港股通标的进一步扩容，更多新经济公司将被纳入，资金布局空间更大。
港股通扩容落地在即
港交所当日发布公告，宣布自2026年8月1日起，将进一步扩大港股通标的范围，纳入更多的“新经济”公司，包括生物科技、新能源、云计算等领域企业。此次扩容预计将新增约30只个股，涵盖多家近期在港上市的新兴企业。
公告称，此次调整旨在深化内地与香港市场的互联互通机制，为投资者提供更多元化的资产配置选择。同时，也符合香港交易所支持创新经济、提升市场活力的战略方向。
中金公司研报指出，港股通扩容是近年来力度较大的一次调整，尤其对市值较小但成长性高的新经济公司开放，有望吸引更多南向资金和海外主动基金关注，推动港股科技板块估值修复。
市场反应：科技板块估值修复预期加强
受扩容消息刺激，今日恒生科技指数成分股普遍上涨。美团收盘涨2.8%，腾讯涨2.5%，快手涨3.1%。此外，一些潜在的纳入标的也提前走强，例如生物科技公司百济神州涨4.5%，新能源车小鹏汽车涨3.7%。
交易员表示，当前港股科技板块整体估值处于历史低位，市盈率约20倍，低于A股同类公司。随着内地资金通过港股通持续流入，估值修复行情有望延续至下半年。
值得注意的是，今日市场上出现了部分获利了结盘，但整体买盘仍然强劲。分析师认为，南向资金连续净买入形成了一定的“锚定效应”，投资者对港股中期走势保持乐观。
机构解读：把握结构行情
国泰君安国际策略师团队表示，港股通扩容是近期最大的政策催化剂，预计将为港股带来每周50-80亿港元的增量资金。不过，资金将更多集中在科技、消费、医疗等新经济板块，金融地产等传统板块可能相对落后。
该机构建议投资者关注三大方向：一是港股通扩容直接受益的标的，如尚未被纳入的优质新经济公司；二是估值处于底部、业绩有望触底回升的互联网龙头；三是受益于国内经济复苏的消费电子、半导体产业链。
与此同时，也有分析人士提示风险。香港某私募基金经理指出，南向资金多为机构配置盘，个人投资者不宜盲目追高。投资者需警惕部分标的短期涨幅过大后的回调风险，尤其是那些盈利前景不明朗的公司。
后市展望：资金面与基本面双轮驱动
展望未来，市场普遍认为港股流动性环境将继续改善。一方面，美联储加息周期接近尾声，美元走弱利好新兴市场资金回流；另一方面，港股通扩容带来的增量资金将持续注入，提振市场情绪。
基本面上，国内经济数据逐步企稳，6月社零同比增速回升至5.8%，制造业PMI连续两个月处于扩张区间，为港股上市企业盈利提供支撑。叠加低估值优势，港股下半年有望迎来“戴维斯双击”。
截至收盘，恒生指数全日成交额达1,500亿港元，较前一日放量。沪股通、深股通合计成交额也出现放大，显示外资对A股市场同样保持较高关注度。
整体而言，港股市场在资金面利好与基本面改善的共同作用下，正迎来新一轮结构性行情。投资者可重点关注港股通扩容带来的机遇，同时合理控制风险，精选优质标的进行布局。
