2026年7月25日，港股市場在震盪中收高，恒生指數上漲0.5%，報收於21,800點。科技板塊表現搶眼，恒生科技指數大漲2.1%，其中美團、騰訊、快手等權重股漲幅均超過2%。市場情緒回暖的背後，是南向資金的持續加倉以及港股通擴容的利好刺激。
南向資金連續淨買入，科技股成焦點
截至收盤，南向資金當日淨買入54.3億港元，為連續第10個交易日淨流入，累計淨買入金額已超500億港元。資金主要流向科技板塊，美團、騰訊、小米集團位列淨買入前三，合計淨買入額超過20億港元。
業內人士認為，南向資金的持續流入反映了內地投資者對港股科技股的信心。隨著港股通標的進一步擴容，更多新經濟公司將被納入，資金佈局空間更大。
港股通擴容落地在即
港交所當日發佈公告，宣佈自2026年8月1日起，將進一步擴大港股通標的範圍，納入更多的“新經濟”公司，包括生物科技、新能源、雲計算等領域企業。此次擴容預計將新增約30只個股，涵蓋多家近期在港上市的新興企業。
公告稱，此次調整旨在深化內地與香港市場的互聯互通機制，為投資者提供更多元化的資產配置選擇。同時，也符合香港交易所支持創新經濟、提升市場活力的戰略方向。
中金公司研報指出，港股通擴容是近年來力度較大的一次調整，尤其對市值較小但成長性高的新經濟公司開放，有望吸引更多南向資金和海外主動基金關注，推動港股科技板塊估值修復。
市場反應：科技板塊估值修復預期加強
受擴容消息刺激，今日恒生科技指數成分股普遍上漲。美團收盤漲2.8%，騰訊漲2.5%，快手漲3.1%。此外，一些潛在的納入標的也提前走強，例如生物科技公司百濟神州漲4.5%，新能源車小鵬汽車漲3.7%。
交易員表示，當前港股科技板塊整體估值處於歷史低位，市盈率約20倍，低於A股同類公司。隨著內地資金通過港股通持續流入，估值修復行情有望延續至下半年。
值得注意的是，今日市場上出現了部分獲利了結盤，但整體買盤仍然強勁。分析師認為，南向資金連續淨買入形成了一定的“錨定效應”，投資者對港股中期走勢保持樂觀。
機構解讀：把握結構行情
國泰君安國際策略師團隊表示，港股通擴容是近期最大的政策催化劑，預計將為港股帶來每週50-80億港元的增量資金。不過，資金將更多集中在科技、消費、醫療等新經濟板塊，金融地產等傳統板塊可能相對落後。
該機構建議投資者關注三大方向：一是港股通擴容直接受益的標的，如尚未被納入的優質新經濟公司；二是估值處於底部、業績有望觸底回升的互聯網龍頭；三是受益於國內經濟復甦的消費電子、半導體產業鏈。
與此同時，也有分析人士提示風險。香港某私募基金經理指出，南向資金多為機構配置盤，個人投資者不宜盲目追高。投資者需警惕部分標的短期漲幅過大後的回調風險，尤其是那些盈利前景不明朗的公司。
後市展望：資金面與基本面雙輪驅動
展望未來，市場普遍認為港股流動性環境將繼續改善。一方面，美聯儲加息週期接近尾聲，美元走弱利好新興市場資金迴流；另一方面，港股通擴容帶來的增量資金將持續注入，提振市場情緒。
基本面上，國內經濟數據逐步企穩，6月社零同比增速回升至5.8%，製造業PMI連續兩個月處於擴張區間，為港股上市企業盈利提供支撐。疊加低估值優勢，港股下半年有望迎來“戴維斯雙擊”。
截至收盤，恒生指數全日成交額達1,500億港元，較前一日放量。滬股通、深股通合計成交額也出現放大，顯示外資對A股市場同樣保持較高關注度。
整體而言，港股市場在資金面利好與基本面改善的共同作用下，正迎來新一輪結構性行情。投資者可重點關注港股通擴容帶來的機遇，同時合理控制風險，精選優質標的進行佈局。
