2026年7月25日，港股主要指数表现分化，恒生指数微跌0.2%，但新能源汽车板块逆势走强，成为市场亮点。截至收盘，比亚迪股份（01211.HK）上涨4.8%，报收328港元；小鹏汽车（09868.HK）上涨6.2%，蔚来（09866.HK）上涨3.5%，理想汽车（02015.HK）上涨2.9%。板块整体涨幅超3%，领涨港股各行业。
市场人士指出，新能源汽车股的上涨主要受到多重利好因素推动。首先，中国财政部、工信部等部门近日联合发布通知，明确2026年至2027年新能源汽车购置税减免政策将继续实施，纯电动汽车、插电式混合动力汽车均享受免征购置税优惠，这直接利好终端消费。其次，中国汽车工业协会数据显示，6月份国内新能源汽车销量达到98.6万辆，同比增长42%，环比增长18%，创历史同期新高，上半年累计销量突破520万辆，市场渗透率升至35%。第三，多家车企海外市场拓展取得突破，比亚迪在欧洲、东南亚的订单持续增加，小鹏汽车进入德国市场后首月交付量超预期。
政策面持续加码：购置税减免延长至2027年
根据最新政策，2026年1月1日至2027年12月31日期间购置的新能源汽车，继续免征车辆购置税。这一政策的稳定性为车企和消费者提供了明确预期。相比此前市场担忧的退坡风险，此次延长期限超预期，提振了行业信心。财政部税政司相关负责人表示，新能源汽车产业仍处于成长期，需要政策持续支持以巩固发展势头。此外，地方政府也在加大充电基础设施建设的补贴力度，深圳、广州、上海等地计划未来两年新增充电桩超过50万个。
销量数据超预期：6月创历史新高
中国汽车工业协会7月20日发布的数据显示，6月新能源汽车产销分别完成99.2万辆和98.6万辆，同比分别增长40%和42%，连续三个月保持环比增长。其中纯电动汽车销量73.4万辆，同比增长38%；插电式混合动力汽车销量25.2万辆，同比增长55%。乘联会秘书长崔东树表示，上半年新能源汽车销量达到522万辆，全年有望突破1100万辆，渗透率将超过40%。头部车企方面，比亚迪6月销量达到34万辆，同比增长35%；小鹏汽车交付1.9万辆，同比增长68%；蔚来交付1.6万辆，同比增长45%；理想汽车交付2.5万辆，同比增长32%。
海外市场加速：中国车企全球化布局见效
海外市场成为港股新能源汽车股的重要增长极。比亚迪7月22日宣布，其位于匈牙利塞格德的首座欧洲乘用车工厂正式投产，设计年产能15万辆，首批车型为元PLUS（海外名ATTO 3），面向欧洲市场。同时，比亚迪在泰国、巴西的工厂也在建设中，预计2028年全球总产能将突破800万辆。小鹏汽车7月15日宣布，其德国市场首月交付突破500辆，超出预期，并计划在2026年底前进入法国、英国市场。蔚来在挪威、瑞典的换电站布局已超过20座，用户满意度高。中信证券研报指出，2026年中国车企海外销量有望达到300万辆，其中新能源汽车占比将超过60%，海外市场毛利率普遍高于国内，对盈利贡献显著。
行业展望：智能化竞争下半场开启
除了销量和政策的利好，智能驾驶技术的突破也成为市场关注焦点。比亚迪近日发布了“天神之眼”高阶智驾系统，将在2026年全系车型搭载，实现城市NOA（导航辅助驾驶）功能。小鹏汽车则宣布其XNGP（智能导航辅助驾驶）已覆盖全国300多个城市，累计行驶里程突破1亿公里。华泰证券分析师表示，新能源汽车行业竞争已从电动化进入智能化阶段，具备全栈自研能力的企业将获得更高的估值溢价。港股中，比亚迪、小鹏等标的受益于中国庞大的内需市场和海外扩张，长期成长空间可观。
不过，投资者也需注意风险。部分车企仍处于亏损阶段，竞争加剧可能导致价格战持续，此外全球经济不确定性、地缘政治风险以及原材料价格波动也可能影响板块表现。整体而言，在政策、销量和海外扩张的三重加持下，港股新能源汽车板块仍具备中期投资价值。
