2026年7月25日，港股主要指數表現分化，恒生指數微跌0.2%，但新能源汽車板塊逆勢走強，成為市場亮點。截至收盤，比亞迪股份（01211.HK）上漲4.8%，報收328港元；小鵬汽車（09868.HK）上漲6.2%，蔚來（09866.HK）上漲3.5%，理想汽車（02015.HK）上漲2.9%。板塊整體漲幅超3%，領漲港股各行業。
市場人士指出，新能源汽車股的上漲主要受到多重利好因素推動。首先，中國財政部、工信部等部門近日聯合發佈通知，明確2026年至2027年新能源汽車購置稅減免政策將繼續實施，純電動汽車、插電式混合動力汽車均享受免徵購置稅優惠，這直接利好終端消費。其次，中國汽車工業協會數據顯示，6月份國內新能源汽車銷量達到98.6萬輛，同比增長42%，環比增長18%，創歷史同期新高，上半年累計銷量突破520萬輛，市場滲透率升至35%。第三，多家車企海外市場拓展取得突破，比亞迪在歐洲、東南亞的訂單持續增加，小鵬汽車進入德國市場後首月交付量超預期。
政策面持續加碼：購置稅減免延長至2027年
根據最新政策，2026年1月1日至2027年12月31日期間購置的新能源汽車，繼續免徵車輛購置稅。這一政策的穩定性為車企和消費者提供了明確預期。相比此前市場擔憂的退坡風險，此次延長期限超預期，提振了行業信心。財政部稅政司相關負責人表示，新能源汽車產業仍處於成長期，需要政策持續支持以鞏固發展勢頭。此外，地方政府也在加大充電基礎設施建設的補貼力度，深圳、廣州、上海等地計劃未來兩年新增充電樁超過50萬個。
銷量數據超預期：6月創歷史新高
中國汽車工業協會7月20日發佈的數據顯示，6月新能源汽車產銷分別完成99.2萬輛和98.6萬輛，同比分別增長40%和42%，連續三個月保持環比增長。其中純電動汽車銷量73.4萬輛，同比增長38%；插電式混合動力汽車銷量25.2萬輛，同比增長55%。乘聯會秘書長崔東樹表示，上半年新能源汽車銷量達到522萬輛，全年有望突破1100萬輛，滲透率將超過40%。頭部車企方面，比亞迪6月銷量達到34萬輛，同比增長35%；小鵬汽車交付1.9萬輛，同比增長68%；蔚來交付1.6萬輛，同比增長45%；理想汽車交付2.5萬輛，同比增長32%。
海外市場加速：中國車企全球化佈局見效
海外市場成為港股新能源汽車股的重要增長極。比亞迪7月22日宣佈，其位於匈牙利塞格德的首座歐洲乘用車工廠正式投產，設計年產能15萬輛，首批車型為元PLUS（海外名ATTO 3），面向歐洲市場。同時，比亞迪在泰國、巴西的工廠也在建設中，預計2028年全球總產能將突破800萬輛。小鵬汽車7月15日宣佈，其德國市場首月交付突破500輛，超出預期，並計劃在2026年底前進入法國、英國市場。蔚來在挪威、瑞典的換電站佈局已超過20座，用戶滿意度高。中信證券研報指出，2026年中國車企海外銷量有望達到300萬輛，其中新能源汽車佔比將超過60%，海外市場毛利率普遍高於國內，對盈利貢獻顯著。
行業展望：智能化競爭下半場開啟
除了銷量和政策的利好，智能駕駛技術的突破也成為市場關注焦點。比亞迪近日發佈了“天神之眼”高階智駕系統，將在2026年全系車型搭載，實現城市NOA（導航輔助駕駛）功能。小鵬汽車則宣佈其XNGP（智能導航輔助駕駛）已覆蓋全國300多個城市，累計行駛里程突破1億公里。華泰證券分析師表示，新能源汽車行業競爭已從電動化進入智能化階段，具備全棧自研能力的企業將獲得更高的估值溢價。港股中，比亞迪、小鵬等標的受益於中國龐大的內需市場和海外擴張，長期成長空間可觀。
不過，投資者也需注意風險。部分車企仍處於虧損階段，競爭加劇可能導致價格戰持續，此外全球經濟不確定性、地緣政治風險以及原材料價格波動也可能影響板塊表現。整體而言，在政策、銷量和海外擴張的三重加持下，港股新能源汽車板塊仍具備中期投資價值。
