2026年7月30日，港股市場整體呈現分化格局，恒生指數微跌0.15%，但醫藥板塊卻逆勢崛起，恒生醫療保健指數大漲2.8%，成為當日最亮眼的板塊。其中，創新藥龍頭股百濟神州（06160.HK）飆升7.2%，信達生物（01801.HK）漲6.5%，康方生物（09926.HK）漲5.9%，帶動整個生物科技板塊活躍。
政策面重磅利好：創新藥審批提速與醫保支持
消息面上，國家藥監局於7月29日晚間發佈《關於進一步優化創新藥審評審批的若干措施》，提出將創新藥臨床試驗審批時限由60個工作日壓縮至40個工作日，並設立突破性治療藥物、附條件批准等快速通道。同時，國家醫保局同步釋放信號，表示將研究建立創新藥醫保準入綠色通道，對臨床急需的創新藥實行按季動態調整。
業內人士指出，這是繼2024年《全鏈條支持創新藥發展實施方案》後的又一重大政策利好。中金公司醫藥行業分析師李雪表示：“此次政策直擊創新藥研發週期長、回款慢的痛點，從審評端和支付端雙重發力，有望顯著提升創新藥企業的投資回報率。”
受此提振，港股醫藥板塊資金湧入明顯。據Wind數據顯示，7月30日上午南向資金淨買入港股醫藥股達18.6億港元，其中百濟神州、信達生物分別獲淨買入4.2億港元和3.8億港元。板塊內資金流向呈現“普漲+分化”特徵：創新藥、CXO（醫藥研發外包）子板塊漲幅居前，而傳統仿製藥企表現相對平淡。
行業基本面：創新藥出海加速，業績拐點隱現
除了短期政策催化，港股醫藥板塊的上漲也有業績支撐。截至7月底，已有超過20家港股醫藥公司披露2026年中報預告，其中創新藥企業普遍表現出色。百濟神州預告上半年營收同比增長45%，得益於核心產品澤布替尼（百悅澤）在美國市場的持續放量。信達生物則預告淨利潤扭虧為盈，主要來自PD-1信迪利單抗海外授權的里程碑付款。
值得關注的是，中國創新藥出海步伐顯著加快。2026年上半年，共有3款國產創新藥獲美國FDA批准，數量已超過2025年全年。其中，康方生物的AK112（依沃西單抗）於6月獲批用於非小細胞肺癌一線治療，成為首個在美獲批的國產雙抗藥物。太平洋證券研報指出，隨著海外臨床數據不斷讀出，港股醫藥龍頭在全球市場的價值重估空間廣闊。
資金面與技術面：超跌反彈還是反轉起點？
從技術角度看，港股醫藥板塊自2025年高點以來累計回調超過30%，板塊市盈率（PE-TTM）已回落至18倍，處於近五年低位。7月30日的放量陽線突破20日均線，MACD指標出現金叉信號，短期技術形態向好。
資金面上，除了南向資金積極佈局，外資也出現迴流跡象。港交所披露數據顯示，7月以來北向資金通過滬股通和深股通淨買入港股醫藥股約52億港元，其中7月30日單日買入額創近三個月新高。這表明在全球降息預期升溫背景下，資金正重新關注估值合理的成長賽道。
不過，也有機構提示風險。摩根士丹利指出，港股醫藥板塊仍面臨美國生物安全法案施壓、部分公司研發管線不確定性等風險，建議投資者優先選擇現金流充裕、海外收入佔比高的龍頭企業。
投資策略：關注創新藥與CXO雙主線
展望後市，多家券商認為，政策紅利疊加業績改善，港股醫藥板塊有望迎來階段性反彈行情。國泰君安建議關注兩條主線：一是具備全球化能力、在研產品矩陣豐富的創新藥龍頭，如百濟神州、信達生物；二是受益於海外藥企訂單迴流的CXO企業，如藥明康德（02359.HK）、康龍化成（03759.HK）。
此外，隨著港股通標的擴圍，部分中小市值醫藥股也進入南向資金視野。投資者可結合自身風險偏好，關注已實現商業化、營收增長確定性較強的二線創新藥企。
今日港股生物科技板塊的強勢表現，或是市場對新政策環境的積極反應。但需注意，醫藥板塊波動性較大，投資者應保持理性，做好倉位管理。
